ETF是什麼?指數化被動投資的最佳工具介紹

ETF是什麼?指數化被動投資的最佳工具介紹

ETF被視為近年來最偉大的金融商品,除了被巴菲特推薦不十次外,更是被譽為散戶最佳的投資工具。
近年來不斷推廣下,目前已佔總交易量的36%且還在上升當中。

以下將分享ETF的基本知識,舉例的ETF無推薦購買意圖


什麼是ETF

ETF正式的名稱是指數股票型基金(Exchange-Traded Fund),是可以在交易所交易的基金。
將這個名稱拆成三部分正好可以說明ETF是什麼:
其追蹤標的為”指數”、可以像”股票”在集中市場交易,以及可以像共同”基金”般由投信公司管理。
最早的ETF為美國1993年的SP500指數型ETF


ETF優點

# 交易便利

像股票一般可以在集中市場交易,只要有證券帳戶便可在交易時段內進行買賣,規則與股票相同。

# 流動性高

ETF的投資標的都是指數的指標股,一般而言都是市場上市值較大且流動性較高的股票,加上其隨時買賣且資產規模不固定的特點,使得其流動性較高。

# 成本低廉

ETF最好的優點就是交易成本低廉。
ETF的管理策略是追蹤指數,不需海選股票直接複製貼上指數的成分股即可。
如此就可以省下分析選股的時間與費用,也因此可以收取低廉的管理費用,交易成本也就降低了。
此外相較於股票交易稅為千分之三,ETF的交易稅只要千分之一低廉許多。

# 分散風險

正常的ETF買個是指數成分股,像購買台灣50(0050)就是持有台灣市值前50大的公司。單一公司倒閉的風險就可以稍微被稀釋。

# 需求資金小

同樣以台灣50(0050)為例,以前只能全部50間公司的股票都買,
全部都買一張要價絕對不斐,光是一張台積電就接近30萬。
而透過ETF來持有只要將近9萬,即可持有50家公司。
(以2020/03/04 0050 股價89.2為例)


ETF的種類

# 股票型ETF (區域/產業/國家/主題)

與追蹤的標的有關:

  • 區域型ETF : Vanguard FTSE Europe (VGK) 主要選擇的就是歐洲國家的股票,其中以英國佔29%左右最多。
  • 產業型ETF : 元大全球未來通訊 (00861) 就是選擇世界跟5G產業有關的公司,其中成分股包含蘋果 (9.34%)、台積電(2.2%)。
  • 國家型ETF : Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 為只投資美國股市的ETF。
  • 主題型ETF : 元大高股息 (0056) 是以預計股息最高的30隻股票組合而成。

# 債券型ETF (信用評等 / 投資地區 / 特定產業 )

債券型ETF的收益主要來自於配息,主要用於資產配置降低波動:

  • 信用評等: 元大AAA至A公司債 (00751B),顧名思義是用信用評等來挑選。
  • 投資地區: 中信美國公債20年 (00795B),以美國政府公債為主題。
  • 特定產業: 群益15年IG科技債 (00723B),以科技業為主。

# 商品型ETF (能源 / 貴金屬 / 農產品)

  • 能源: 元大石油ETF (00642U),資標的為標普高盛原油ER指數,指數走勢92%與原油價格相同。
  • 貴金屬: 元大S&P黃金 (00635U),黃金在銀樓買賣交易時,內外報價價差高達10%。而透過ETF買賣一趟的稅費僅千分之2.85,差距甚大。
  • 農產品: 華頓S&P黃豆 (00693U),追蹤標普高盛黃豆ER指數。交易標的為黃豆期貨。

# 投機型ETF (槓桿 / 反向)

  • 槓桿: 元大台灣50正2 (00631L),顧名思義就是當台灣50(0050)漲的時候,此檔ETF漲幅為指數的兩倍。
  • 反向: 元大台灣50反1 (00632R),就是當台灣50(0050)跌的時候,此檔ETF會漲。

# 房產型ETF (REITS)

Vangard Real Estate ETF (VNQ),追蹤的是MSCI US REITs Index,因此所對應到的資產都是美國境內的資產管理公司。獲利來源來自於這些公司出租房地產的獲利,有點像是投資房地產出租公司的概念。


ETF的風險

# 系統性風險

系統風險大多與整體市場有關,例如國民所得、利率、通膨率、匯率的變動等等,無法靠著分散投資來避開。所以靠著ETF可以避掉非系統性風險,但是還是必須承擔系統性風險。

# 追蹤誤差

ETF雖然說是追蹤指數,但是手續費、交易稅、管理費用等費用會令ETF的表現與指數出現追蹤誤差。

# 匯率

只要投資外國貨幣計價的商品就會有匯率的風險,若投資海外的ETF也必須面臨匯率風險。可以在出售前注意一下匯率,延後賣出或是晚點匯回資金來避免。


怎麼選擇?

# 選擇標的

選擇標的可以透過其追蹤誤差、總內扣費用等來選擇。
簡單來說就是所選擇的標的追蹤指數的能力越好,
搭配上內扣費用越低,你的報酬就會越接近指數報酬。
透過比較可以發現目前台灣的ETF內扣還是偏高,
所以這也是為什麼很多人選擇投資海外ETF的原因。

ETF挑選的基本原則
美國ETF投資成本分析

什麼是內扣費用?
內扣費用是每天從淨值內直接扣除的手續費,其涵蓋了經理費、保管費、保證費跟其他費用加總。可以在晨星查詢

taiwan top50 ETF


# 選擇投資方式

投資方式可以選擇複委託或是直接開海外證卷戶,兩種方式各有優缺點,
可以依照自身需求來選擇投資管道,也有不少人是兩種一起使用。
而我自己預計在初期累積的階段會在海外券商投資,
等到接近退休的時期才會慢慢轉換成複委託。

什麼是複委託?
複委託全名為”受託買賣外國有價證券業務”,就是透過國內的券商幫你去海外券商下單。優點就是有需要時比較容易找到人幫你處理,缺點就是多一個人幫你服務就多一個人要收手續費,費用較高。還有因為手續費有低銷的關係,除非本金雄厚,不然複委託通常都是單筆購買,一般小資族如我無法用每月定期策略來投資。

為什麼要開海外證券戶?
海外券商的優點就是手續費低廉,近期不少券商已經邁向買賣免手續費的境界。所以如果投資計畫是定期投資的話,就比較適合到海外券商去開戶。先匯一筆金額到海外後,定期扣款來投資。但是其缺點就是需要英文門檻,以及如果不幸身故家屬要取得遺產要花不少心力。


總結

如果你也是個被動投資主義者,ETF是很好的被動投資標的,
但是要知道不是所有的ETF都是指數化投資標的
像是元大高股息(0056)所追蹤的就不是一個市場指數,而是一個策略指數。
既然是策略,那就是人為的選擇,也就是主動投資的思維。
可以參考綠角的文章

ETF的盛行不等於指數化投資的盛行
綠角不贊同的ETF


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by 堯宅

2020-04-11

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